El Bovespa se hunde hasta un 17 % y el real sufre su peor día desde 1999 tras la victoria de Lula, que los mercados no habían previsto

Los activos brasileños sufrieron este lunes una de las mayores caídas de su historia tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva. El índice Bovespa abrió con un retroceso superior al 10 %, lo que activó el mecanismo de interrupción automática —el llamado circuit breaker— y obligó a suspender las operaciones durante treinta minutos. Al reanudarse, las pérdidas se ampliaron: las coberturas sitúan la caída entre el 15,7 % y el 17,12 % según el momento de la sesión, con el índice en torno a los 172.479 puntos y un mínimo intradía de 169.516. Según Reuters, es el mayor descenso porcentual diario del Bovespa desde 1998.

La moneda. El real se depreció entre un 10 % y un 12,2 % frente al dólar según el momento y la fuente, hasta cotizar en una horquilla de 5,46 a 5,60 reales por dólar. Reuters lo sitúa entre las peores caídas diarias en la historia de la moneda; una de las coberturas precisa que fue la mayor en una sola jornada desde 1999.

El dato que explica la magnitud. El viernes anterior, el Bovespa cerró casi un 7 % por encima de su nivel previo a la primera vuelta y el real acumulaba una apreciación cercana al 5 %. Es decir: los mercados habían comprado durante semanas la victoria de Flávio Bolsonaro, igual que las encuestas, que la víspera le daban 51 % frente al 49 % de Lula. Lo que se desplomó el lunes no fue solo la expectativa sobre el próximo Gobierno, sino también una apuesta equivocada que había que deshacer de golpe. La correduría local Monte Bravo había estimado antes de la elección que, con Lula ganador, el Ibovespa podría caer hasta un 11 % en la primera hora; la caída real fue mayor.

Qué dicen que temen. Las coberturas coinciden en tres motivos: las dudas sobre la disciplina fiscal del próximo Gobierno, la evolución del endeudamiento público y el coste de las promesas electorales. Se añade una incógnita concreta: quién será el futuro ministro de Hacienda, nombramiento aún no anunciado.

Una precaución necesaria. Una reacción de un día, por histórica que sea, no es un pronóstico. Los mercados están deshaciendo posiciones tomadas sobre un resultado que no se produjo, y ese ajuste es en parte mecánico. Qué ocurra a partir de aquí dependerá de decisiones que todavía no se han tomado, empezando por el equipo económico.

Fuentes consultadas y análisis comparativo

Se han consultado medios de siete países: CNN en Español con material de Reuters (Estados Unidos), France 24 (Francia), Quartz en español (Estados Unidos), La Tercera y Emol (Chile), Diario Época (Argentina) y El Imparcial (México).

Las cifras varían mucho, y conviene saber por qué. Para la bolsa circulan caídas del 10 %, 15,7 %, 15,9 %, 16 % y 17,12 %; para el real, del 10 %, 11 %, 12 % y 12,2 %. No son contradicciones: corresponden a momentos distintos de una sesión extraordinariamente volátil, desde la apertura hasta el cierre. El problema es que casi ninguna cobertura indica a qué hora corresponde su dato, de modo que el lector no puede situarlo.

Un error que conviene señalar. La pieza que llegó a esta redacción cifraba la caída de las acciones en un 14 % y la del real en un 8 %. Ambas cifras se quedan cortas respecto a todas las fuentes consultadas.

Qué destacó cada medio. Diario Época ofrece el dato más preciso y verificable: puntos del índice, mínimo intradía y duración exacta de la suspensión. La Tercera es la única que informa de la cancelación de las subastas de deuda del Tesoro y la única que señala que el deterioro empezó la noche del domingo en el mercado de futuros. Emol aporta la estimación previa de Monte Bravo y el desplome de los futuros del real en la jornada asiática, y es la única que contextualiza el rally previo. Quartz y CNN, con Reuters, aportan las comparaciones históricas —1998 para la bolsa, la moneda entre sus peores días—. France 24 publica el tipo de cambio alcanzado y, en la misma pieza, la reacción política de Claudia Sheinbaum.

Vocabulario. Para la caída: se hunde, se desploma, se derrumba, castiga. Un titular dice que los mercados «castigan» el triunfo, lo que atribuye intención a un mercado; lo que hay es venta masiva de posiciones mal apostadas.

Qué quedó fuera en casi todas. Ninguna cobertura recoge reacción del Gobierno brasileño ni del Banco Central, ni explica qué margen tiene el Tesoro tras cancelar las subastas. Tampoco hay valoración de economistas independientes sobre si las promesas electorales cuantificadas justifican una reacción de esta magnitud.